據(jù)4月18日外媒金融時(shí)報(bào)消息，新加坡本土最大原油貿(mào)易商興隆集團(tuán)旗下Hin Leong Trading公司與債權(quán)人未能就公司38.5億美元債務(wù)達(dá)成協(xié)議，上周五根據(jù)《新加坡公司法》第211（B）條 正式向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
據(jù)悉興隆集團(tuán)共欠23家銀行38.5億美元，其中匯豐銀行的敞口最大，為6億美元，其次是荷蘭銀行（ABN Amro）為3億美元，星展集團(tuán)，華僑銀行和大華銀行這三家新加坡銀行的敞口為6.8億美元。
興隆集團(tuán)旗下除Hin Leong Trading外還包括Ocean Tankers——全球最大的油輪船東之一；Ocean Bunkering Services Pte Ltd (OBS)——新加坡三大船舶燃料供應(yīng)商之一。
自20世紀(jì)80年代末，興隆集團(tuán)就被公認(rèn)為國(guó)際石油貿(mào)易競(jìng)技場(chǎng)中主要的石油交易商之一。除了石油巨擘，集團(tuán)還被新加坡國(guó)際企業(yè)管理局授予全球交易商項(xiàng)目（前身是特許石油交易商）資格證，是當(dāng)?shù)貎H有的兩家持有該資格證的本地公司。
新加坡興隆集團(tuán)主席林恩強(qiáng)，被稱為新加坡燃油大王。亞洲燃料油商間流傳這樣一個(gè)說(shuō)法，若要在新加坡買(mǎi)賣(mài)燃料油，如果林恩強(qiáng)不點(diǎn)頭示意“OK”，即便你有再多的錢(qián)，也都無(wú)濟(jì)于事。
除石油貿(mào)易外，興隆集團(tuán)在碼頭倉(cāng)儲(chǔ)、燃料油供應(yīng)、潤(rùn)滑油及潤(rùn)滑脂生產(chǎn)、新加坡全島運(yùn)輸服務(wù)及柴油零售、海上后勤支援中皆有強(qiáng)大的實(shí)力。集團(tuán)海洋燃料供應(yīng)有限公司有用運(yùn)營(yíng)從近海駁船到載重31.8萬(wàn)噸的大型油輪130艘，在世界油輪運(yùn)營(yíng)商中排名16位。
然而，這樣一艘巨無(wú)霸的油企，遇到了史無(wú)前例的原油暴跌……..
每當(dāng)遇到某類(lèi)大宗商品暴跌，大貿(mào)易商或者生產(chǎn)企業(yè)傳出銀行收貸、流動(dòng)性收緊、公司裁員等信息時(shí)，老交易員們下意識(shí)的第一問(wèn)題就是：他們手上還有多少囤貨？
當(dāng)然，這是一個(gè)商業(yè)秘密。我們能夠看到是，2020年1月1日，國(guó)際海事組織開(kāi)始實(shí)施限硫令，全球船舶含硫量上限從以前的3.5%將至0.5%。為應(yīng)對(duì)這個(gè)條例，不少市場(chǎng)主流參囤低硫燃料和餾分油。而這一切，正好發(fā)生在原油暴跌之前……
隨著需求的下滑，各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)于原油平衡表的調(diào)整水平也是歷史罕有。我們以最為典型的EIA原油平衡表為例，總需求的大幅下滑讓圖表的坐標(biāo)軸整體壓縮。需求的斷崖式下跌使得整體的供給過(guò)剩現(xiàn)象極為嚴(yán)重。
EIA預(yù)計(jì)3月全球原油過(guò)剩量在963萬(wàn)桶/日，4月的過(guò)剩量在1544萬(wàn)桶/日，5月的過(guò)剩量在1252萬(wàn)桶/日，整體而言4、5月原油市場(chǎng)仍面臨著較大的壓力。同時(shí)EIA數(shù)據(jù)顯示，全球原油需求4月將會(huì)是低點(diǎn)，5月有所恢復(fù)，6月基本恢復(fù)，到三季度原油市場(chǎng)在需求恢復(fù)、供給收縮的雙重作用下，將會(huì)呈現(xiàn)供需偏緊的格局。
回到油價(jià)上來(lái)看，各種利空因素的輪番刺激已經(jīng)讓原油價(jià)格不堪重負(fù)，但好在利空的因素更多作用在首行合約上，對(duì)于遠(yuǎn)月價(jià)格的打壓作用并不明顯。從需求層面而言，最壞的情況已然如此，后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注印度的疫情發(fā)展和需求變化情況。供給層面上，不管是自愿減產(chǎn)還是非自愿減產(chǎn)，當(dāng)前原油價(jià)格水平下，原油產(chǎn)量下滑已是必然。
原油業(yè)界人員透露，原油會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新底——深不見(jiàn)底？可能美原油跌破前所未見(jiàn)的局勢(shì)，10美元/桶以下，一桶油100升只需10美元/桶。意味著什么？一支依云牌飲用水750ml都不只10美元！對(duì)比歷史，金融危機(jī)以來(lái)，WTI和滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格出現(xiàn)過(guò)兩個(gè)低點(diǎn)，第一個(gè)是2009年初，第二個(gè)是2016年初，其中2016年年初WTI收盤(pán)最低到26美元/桶，滌綸長(zhǎng)絲POY150/48當(dāng)天平均成交在5900元/噸。
如果參考2016年油價(jià)的水平，未來(lái)滌綸長(zhǎng)絲POY150/48價(jià)格大概率再破6000關(guān)口，此外目前跟2016年情況不同的是，2016年產(chǎn)業(yè)鏈并非所有環(huán)節(jié)都過(guò)剩，PTA/PX/MEG加工差依舊良好，比如PTA加工費(fèi)還在600-700/噸，PX加工差還在400美金/噸，而當(dāng)下聚酯原料都面臨過(guò)剩壓力，加工差已經(jīng)遠(yuǎn)不如往日，過(guò)去一段時(shí)間PTA加工差一直維持在300-400元/噸，而PX也就250美金/噸。
從成本這個(gè)角度上看，滌綸長(zhǎng)絲還有1000元下跌空間，但是目前滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)集中遠(yuǎn)高于2016年，龍頭聚酯工廠議價(jià)能力大幅度提升，因此或許POY150/48能支撐在5500元/噸或者上方。不過(guò)即便如此，聚酯工廠庫(kù)存大幅貶值已經(jīng)是事實(shí)。
來(lái)源：FT官網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)
編輯：化纖頭條
