雖說每的三四月份是紡織行業的旺季，但今年這個旺季顯然是不夠格的。織造市場除了在年初走了一波庫存之外，整體表現平淡。以各地區織機開機率為例，與年后快速回升不同，在進入三月中下旬之后，整體開機率開始穩定在80%左右，上漲動力明顯不足。
據一位織造企業負責人反饋，他們年后第一個星期的訂單比較多，尤其是年前庫存的低價面料，很多都被大客戶全部包走。但后面高價原料做的面料則幾乎無人問津，基本都是一些詢價，實際訂單很少。
而一家做家紡水洗布面料，主要做市場單的企業反映下游消費不是真正的好，價格上漲只是各環節累庫結果。該企業認為，從去年10月份到現在，市場其實沒有真正的好轉和復蘇，只是因為原料漲價，導致大家都囤一點貨，往年庫存只囤積在流通環節的某個環節，今年從一級門市，二級門市，成品工廠，到終端零售，全部一點點在累庫存。要想一下子把產業鏈的庫存去掉比較困難。
預期中的“金三銀四”需求沒有來到，目前市場對需求看法存在分歧。樂觀的看法是，在原料下跌的過程中終端沒有累庫，說明終端市場通過讓利消化了庫存，當前需求不差，外單不好但國內需求還比較旺盛。悲觀的看法是，3月訂單需求前置，旺季應季訂單維持，超預期訂單不會明顯，下一季度訂單預計5-6月到來。
從下游調研情況來看，原料端下跌打擊了市場心態，歐洲疫情反復打亂了需求回歸的節奏，訂單不是沒有，不過一部分3月之前透支，一部分還未下達。按照海外秋冬季節6-9月交貨，倒推原料采購時間預計在4月下，整體可能會體現在4月需求平淡，5-6月起訂單逐漸回歸。
目前織造“旺季不旺”，如果原油沒出現趨勢性上漲，下游多剛需采購，階段性備貨，織造讓利做訂單，由于對5-6月有訂單預期，4月明顯降負概率不大。織機數量較去年同期增加較多，剛需對聚酯仍有支撐，但產銷平淡下聚酯庫存或逐漸抬升，從聚酯當前的庫存量來看4月前能維持93-94%高負荷。聚酯高負荷對原料PTA和乙二醇需求有支撐，但高庫存弱需求下，對利潤拉漲驅動不大。
如果5-6月訂單到來，“淡季不淡”，下游采購備貨增加，聚酯庫存下降，利潤回升，高開工維持，聚酯基本面出現好轉概率加大，但對PTA，乙二醇，其在5-6月進入投產周期，新增供應過多，利潤驅動仍然有限。“淡季不淡” 的預期利好或更多的反映在聚酯環節。
如果原油出現趨勢性利好，終端投機性備貨及未下達訂單或加速下達，成本和需求共振下，看好PTA乙二醇價格上移，在擴產周期下上漲的是成本。
來源 | 天風期貨、網絡
