導語：2020年，受成本端及需求端雙重影響，滌綸長絲走勢跌宕起伏。近年來隨著大煉化項目的推進，聚酯原料不斷探底，滌綸長絲聚合成本降低，而海內外疫情反復致使終端服裝紡織品需求萎縮，另一方面，滌綸長絲產能繼續(xù)釋放，供需矛盾日益凸顯，滌綸長絲高開工、高庫存、低需求、低價格 “兩高兩低”局面延續(xù)，而2020年已接近尾聲，滌綸長絲市場難有反轉動力。
大煉化項目陸續(xù)投放以來，聚酯原料PTA、乙二醇供需失衡，現(xiàn)貨走勢呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢，因聚合成本下降，疊加終端需求萎縮，滌綸長絲價格持續(xù)下探，如圖1所示，月均價遠低于往年同期水平，成為近十幾年來的歷史低位。
如圖中所示，一季度持續(xù)探底后，二季度中期市場一度出現(xiàn)反彈的跡象，據(jù)悉因清明節(jié)前，企業(yè)庫存達到頂峰，為緩解壓力，紛紛降價促銷，跌至歷史低點，低價刺激下，用戶紛紛補倉，且吸引了眾多場外資金及人士大量囤貨，因此滌綸長絲企業(yè)庫存壓力得以緩解，報價逐漸上調。
然國內疫情還未完全控制住，海外疫情爆發(fā)，終端紡織品、服裝出口受阻，國內織造企業(yè)訂單延遲、毀單情況較多，訂單缺失用戶采購頗為謹慎，滌綸長絲供應壓力較大，成交不斷下探。
而今年的旺季也不及市場預期，盡管“雙十”期間，訂單增多使得滌綸長絲量價齊升，然企業(yè)后市預期仍偏謹慎，加之年末多套裝置投產，市場供應壓力較大，因此11月市場依舊促銷出貨為主，市場成交重心繼續(xù)下探，而12月份以來盡管受成本端支撐下，滌綸再次出現(xiàn)小幅反彈的局面，然上游利好不敵需求低迷拖累，年末市場仍將延續(xù)弱勢格局。
近年來新裝置不斷投放市場，目前直紡滌綸長絲產能已增至3000余萬噸，行業(yè)開工也多維持高位，2016年以來國內產量也實現(xiàn)了連續(xù)增長。因新冠疫情疊加需求端的偏弱使得直紡滌綸長絲開工較2019年出現(xiàn)明顯下降趨勢，然與往年相比，仍處于較高水平。
且據(jù)隆眾統(tǒng)計，年底蕭紹地區(qū)多數(shù)企業(yè)將停車進行鍋爐改造，其他地區(qū)暫無集中檢修的預期，江蘇吳江、盛澤近期也陸續(xù)出臺檢修計劃，但整體檢修份額不不到10%，龍頭企業(yè)暫無檢修預期，因此年底滌綸長絲開工仍將維持較高水平，而今年新投產項目并無檢修計劃，實際產量遠超去年同期水平，因此行業(yè)供應壓力不減。
行業(yè)產銷率、庫存是最直接反映市場需求的先行數(shù)據(jù)，如圖3所示，2020年滌綸長絲企業(yè)庫存均處于高峰，遠超往年同期水平。
尤其2月份市場有價無市，下游紡織企業(yè)多處于停車狀態(tài)，盡管滌綸長絲企業(yè)降負避險，然難以改變累庫的局面，因此滌綸長絲上半年峰值出現(xiàn)在2月份，而隨著海外疫情的爆發(fā)，終端出口受阻，服裝、紡織品需求大幅回落，然國內滌綸長絲供應量并無明顯縮量，至9月份滌綸長絲庫存再次達到高峰。
上文提到，12月份受成本端提振，滌綸長絲出現(xiàn)小幅反彈的跡象，然目前滌綸長絲“兩高兩低”的局面并未改觀，而主原料PTA社會庫存高企，反彈也不過是曇花一現(xiàn)，終究不是長久，因此年末滌綸長絲仍將震蕩下行。
